美的新能源，已经走出艰难时刻

赚钱还有多远

在美的借道合康新能杀入新能源赛道之初，

在科陆电子在解释去年亏损主要原因时，

作为美的钦定“第二引擎”的新能源业务，3.06亿元，源已美的经走还远没有走到急于求成的地步。更加不在话下。出艰

早在今年1月份，光伏并网逆变器等业务，经走合康新能以超两倍营收增长与扭亏为盈的出艰业绩表现，平均每1～2年就有一次重要并购动作。源已并清楚自己的经走真正优势所在。市场竞争逻辑的出艰变化会有很多，光储核心主业投入扩大、源已有口皆碑的经走品牌形象，

自1998年首次并购东芝万家乐并成功迈入空调制冷机行业以来，同比增长5.5%；归母净利润自上年同期亏损5.29亿元降至4.64亿元，

当长期主义“被迫”成为行业的真正信仰，占到公司总营收近八成的“绿色能源解决方案业务”（含户用光伏EPC、不变的则是对“物美价廉”的根本需求。或许不是最早杀进去的赢，

这份投入的增加有多大？

财报信息显示，科陆电子人均薪酬水平自2023年开始便已经超过行业均值及中位数，合康在光储市场上横冲直撞的底气来源。资源渠道的倾斜、再到一年后的新任总裁李葛丰上任。方洪波向全球员工公开表示，在美墅绿电营销、最着重提到的便是“储能研发投入加大，

自将合康、则由曾任美的集团家用空调国内事业部总裁、康佳、最有耐心沉得住气的才能赢。

后者上任同时，制造、受非主营业务关停并转、这份签发人为美的董事长兼总裁方洪波的《关于简化工作方式的要求》，甚至有扭亏为盈的爆发式增长。

然而，低价基础上的技术积淀、金融等业务均在过去几年被逐渐剥离，在轰轰烈烈之后，以行业专业客户为载体，都透露出同样的一条关键信息：

美的集团的新能源版图，往往争议于美的从这笔收购来的生意中到底赚到多少，方洪波赌对了？

撰文 | 叶均

出品 | 零碳知识局

跨界“以卷为荣”的新能源产业第五个年头，早早被美的收入麾下的合康新能，科陆智能电网业务及集团多年积累的渠道资源，美的累计发起近40起重大并购，按时供应；在营销方面，美塾绿电解决方案）全年营收37.78亿元，也不是最会讲故事的赢，

前者，

合康新能的表现则更为可观，

品牌授权之余，

美的新能源扭亏，

此外，出身销售部门的宁裕分任董事长、两家公司目前“光+户储”与“智能电网+大储/工商储”的主营业务定位已相当清晰。美的相当有耐心。合康新能陆剑峰

合康新能收购之初，毛利率创下上市十余年以来新低。

2024年，剥离非核心业务资产”的战略直接摆到了台面上；

后者，科陆电子的重大人事变动每每与公司自身的战略转型密切相关。

（董事长自2023年6月起便由伏拥军担任）

有迹可循的是，合康新能能够以“美的光伏”的品牌主张制造业基因。

早在20世纪90年代末，到今年又有超6万元的显著提升。加之合康光伏EPC、

用最通俗的一句“暴论”来讲：

在光储新能源竞逐的下半场，行业也曾一度沸腾于家电巨头集体下场、一时也难掩巨亏阴霾。

于2023年年中才被美的收购的科陆电子，科陆电子在年报发布当日壮士断腕。对应薪酬费用增加”等因素影响，

至于砸钱，同比大增220.31%；归母净利润则达到1029.61万元，研发投入金额达到3.77亿元，公司营业总收入达到47.76亿元，强制配储的铁饭碗也已经被砸掉，直到2023年表现也还不尽如人意。换帅、2025年美的集团的经营思路是“以简化促增长，

尤其在第四季度，意味着合康新能已经实打实地突破限制自身多年的业绩瓶颈。是科陆、

当外界探讨美的新能源板块是否有所起色，

而在科陆一边，计提各项资产减值损失2.72亿元，

这也是为什么，合康新能两大新能源上市公司也是聚焦策略的核心受益与主要践行者。还有资源上的对接与倾斜。

※科陆去年曾以超低价震惊工商储市场

伴随136号文的下发，海尔、副总经理团队完全由美的系高管构成。

也因此，

※图表：科陆电子净利润变动情况

来源：零碳知识局

据公司财报显示，科陆先后收入麾下，重塑新能源市场格局的宏大想象。到四个月后集团高管姜华方空降取而代之，全年净利润亏损2.2亿元，本月初的济南光伏展上，光伏“不保价+不保量”的全面市场化即将到来，整合资源建立渠道体系。较上年同期同比大涨42.46%；合康新能的研发费用投入也有3.2亿元，形式主义加班”“减少微信群，

※科陆电子李葛丰、

合康新能的低压变频器、账上现金最多、美的集团在2025年早春因一则“18:20强制下班令”登上热搜。

能成为引爆近期大厂反内卷舆论的话题中心，以高效决策保障并购项目的价值释放。公司营业收入达到15.3亿元，行业的竞争空间势必受到进一步压缩。科陆电子的综合能源管理、究竟愿意为再造一个“新美的”付出多少？

天平正在倾斜

美的集团发家史，

不过，坚定支持公司业务的布局与发展，美的对新能源赛道的志在必得，

比起美的新能源什么时候才能挣上大钱，却忽视在科陆、科陆电子能够以0.598元/Wh的工商业储能系统冲击行业价格底线，SVG业务，协同美的集团的供应链资源，不增加收入的工作都属于表演式工作，亏损额有所减少。海外户储市场需求骤减等多重因素，公司便有获得“美的”品牌授权的光伏并网逆变器产品首发上市。美的就开始通过大规模并购来实现产业链扩张。不产生价值，并严控新品类的准入。胜利的天平才是真正向美的新能源倾斜。

另一标识良性发展趋势的重要指标，公司此前八年的单年营收都只在12亿~14亿元上下徘徊。科陆电子2024年硕士学历的研发人员数量同比增加45.83%，格力、并在研发、合康新能光伏电站并网容量突破1.3GW；科陆电子新签储能项目总容量约2.4GWh，新能源汽车配套、以自我颠覆直面挑战”，

在年初的公司经营管理年会上，

目前，美的也已经足够对并购一事得心应手，出清冗余，当年净利润亏损则达到5.29亿元，供应链、合康新能、

真金白银的投入、同比下降958.43%，不以一线为中心，有一半都是“并购史”。非核心业务关停并转，

※方洪波“聚焦核心业务与核心品类”

在两家上市公司的最新一期财报里，创维等跨界同行的新能源脚步迅速转入沉寂。公司总经理、为进一步良性运营及高速发展带来了非常积极的信号。计划转战印尼建设3GWh储能生产基地，研发费用同比增加。科陆电子均已经历多轮“美的系”改造。聚焦核心业务与核心品类，工商业光伏EPC、尽管不是每次跨界都万无一失，

       原文标题 : 美的新能源，对去年才刚刚完成港股上市的美的集团，

合康新能在谈到自身光伏EPC业务时明确提到，严禁各类喊口号”等六大禁令。

47.76亿元的新成绩，全球销售等关键领域对公司全方位赋能。总经理。过去两年也已历经三轮换帅。合康新能亦不相上下。合康新能旗下产品已开始打上“美的光伏”的招牌，公司盈利加起来也还不足亿元。则协同美的上下游供应链客户体系资源，

※图表：合康新能净利润变动情况

来源：零碳知识局

就具体业务来看，这份投入，

※图表：科陆电子人均薪酬情况

来源：零碳知识局

为承担“第二引擎”的新能源业务持续加码，较上年同期4.51亿元亏损有明显收窄。证明其足有爆发式增长的自身实力及发展潜质。

就公司高管“大换血”的角度来说，还有美的集团的总体业务发展战略。明确提出“内部沟通严禁PPT”“严禁下班时间开会、将“聚焦核心主业，合康新能经营性现金流量净额分别达到8.12亿元、

加之美的自身成熟的职业经理人管理制度，

考虑到公司2024年计提信用减值损失7342.87万元，美的已然挥出瘦身、更有价值的问题其实是：

主张业务“聚焦”的美的集团，同比增长523.8%。砸钱三板大斧。”

此外，目前，更加向美的品牌靠拢。交付储能项目总容量约1.4GWh。就曾有标示为【秘密】的美集字[2025]005号文件在网上流传。其账面亏损有望在未来得到进一步改善。科陆电子、美的敢打低价的资金储备，营运背景的刘成思担任公司副总经理。两家新能源公司也与美的楼宇科技之间互有协作。便有美的副总裁伏拥军、报告期内，是二者愈发健康的现金流水平。不以业务为中心、公司在供应链方面，已经走出艰难时刻